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来源：金融人事mini
近日，券商人事获悉 ，国联民生研究所联席所长包承超拟离职 ，已在相关流程中，据了解其下一站或将加盟某头部券商。
包承超，复旦大学经济学院毕业 ，获数理经济学学士、西方经济学硕士 。
2014年加入光大保德信基金任研究员；2016年入职长江证券 ，2017–2023年任长江证券首席策略分析师；2023年随团队加入国联证券，后因国联与民生合并（2025年底完成） ，转任国联民生证券研究所常务副总经理 。
作为目前具有代表性的合并券商 ，合并前国联和民生两家研究所实力差距悬殊。
2023年，民生证券研究所分仓佣金收入3.66亿元 ，行业排名第17位 ，在人工智能 、大宗商品 、制造业等领域已形成一定优势；而国联证券研究所同期排名仅第38位，主要覆盖总量、高端制造 、消费 、科技四大板块 。
国联民生研究所的人事变动 ，是整个整合过程中最引人注目的部分 。
2025年2月 ，公司成立研究业务整合协调小组，由原民生证券副总裁、研究院院长胡又文担任组长 ，原国联证券研究所副总经理包承超担任副组长。11月整合完成后 ，胡又文正式出任国联民生副总裁兼研究所总经理，成为新研究所的掌舵人 。
在8人核心管理团队中，民生系占据明显优势 ，首席经济学家兼宏观首席分析师陶川 、常务副总经理兼金属行业首席分析师邱祖学 、副总经理兼汽车行业首席分析师崔琰、副总经理兼能源开采行业首席分析师周泰均来自原民生证券 。
原国联系仅保留了常务副总经理兼策略首席分析师包承超、副总经理兼家电行业首席分析师管泉森两人；此外还引入了原天风证券（维权）海外首席分析师孔蓉担任副总经理兼海外研究首席 ，成为唯一的外部引援。
而如今包承超也将离任。
虽然在管理层中原民生证券占优势，但在分析师阵营中恰恰相反 。
据统计 ，合并前夕两家研究所合计拥有202名分析师（民生106人 、国联96人） ，截至2026年4月3日，随着原民生证券军工行业首席尹会伟从中证协执业名单中消失 ，原民生证券研究所的106名分析师已全部离职 ，完成了从“106人到0”的彻底清零 。
业绩方面，2024年 ，在全行业分仓佣金整体下滑34.74%的大背景下 ，合并后的国联民生曾逆势实现347.73%的同比增长，以4.63亿元的佣金收入 、4.22%的市占率跃升至行业第5位 ，成为当年前20强中唯一实现正增长的券商。
但2025年国联民生的佣金收入下滑了14.66%至3.95亿元 ，行业排名也从第5位跌至第9位 。
根据行业数据，2026年一季度国联民生研究所分仓佣金收入继续稳居行业第九位，未有提升 。
站在行业观察角度 ，券商并购不是简单的规模叠加 ，而是涉及文化、人才 、战略等多个层面的系统工程。国联民生研究所的整合实验提供了一个宝贵的观察样本 。
未来，只有真正解决了人的问题 ，才能实现“1+1>2 ”的整合效果 ，在行业集中度不断提升的浪潮中站稳脚跟 。
